वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (डब्ल्यूजीसी) की एक रिपोर्ट के मुताबिक, मार्च में सोना 12 प्रतिशत गिरकर 4,608 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस पर आ गया, जो जून 2013 के बाद इसका सबसे कमजोर महीना है। सभी प्रमुख मुद्राओं में कीमती धातु के मूल्य में गिरावट आई लेकिन वर्ष के लिए इसने सकारात्मक स्थिति बनाए रखी।
परिषद ने यह पहचानने के लिए अपने मासिक गोल्ड रिटर्न एट्रिब्यूशन मॉडल (जीआरएएम) का उपयोग किया कि अधिकांश गिरावट गति कारकों से उत्पन्न हुई, जिसमें वैश्विक गोल्ड ईटीएफ बहिर्वाह, एक COMEX नेट लॉन्ग अनवाइंड और मूल्य प्रवृत्ति में बदलाव शामिल है।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने कहा, “हमारे मासिक एट्रिब्यूशन मॉडल GRAM ने इस कदम की भावना – लेकिन परिमाण नहीं – को पकड़ लिया है, जो कि गिरावट के लिए ज्यादातर गति कारकों को जिम्मेदार ठहराता है: वैश्विक गोल्ड ईटीएफ बहिर्वाह, COMEX नेट लॉन्ग अनवाइंड और प्राइस ट्रेंड रिवर्सल।”
दिल्ली में आज सोने का भाव
COMEX का मतलब कमोडिटी एक्सचेंज इंक है, जो सोना, चांदी, तांबा और एल्यूमीनियम जैसी धातुओं के व्यापार के लिए प्राथमिक वायदा और विकल्प बाजार है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि “वैश्विक गोल्ड ईटीएफ ने महीने के दौरान 12 बिलियन अमेरिकी डॉलर (84 टन) की गिरावट दर्ज की, जिसका नेतृत्व लगभग पूरी तरह से उत्तरी अमेरिका ने 14 बिलियन अमेरिकी डॉलर (-87 टन) और यूरोप ने 0.1 बिलियन अमेरिकी डॉलर (-7 टन) के साथ किया। एशिया का 1.9 बिलियन अमेरिकी डॉलर (10 टन) का प्रवाह एक स्वागतयोग्य सकारात्मक था, और इस बात पर प्रकाश डाला गया कि कैसे एशिया में गिरावट बहुत बड़े फंड प्रवाह में बदल गई, लेकिन कम समकक्ष टन के साथ।”
रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है, “हालांकि वास्तविक पैदावार और डॉलर ने निस्संदेह शुद्ध बिक्री में योगदान दिया, अन्य कारकों की भी भूमिका होने की संभावना थी।”
पोजिशनिंग ने एक भूमिका निभाई क्योंकि सोने के खुदरा जोखिम में कथित वृद्धि ने जोखिम को कम कर दिया। COMEX गैर-रिपोर्ट योग्य स्थिति, जो रिपोर्ट खुदरा जोखिम से जुड़ी है, में मार्च के पहले तीन हफ्तों के दौरान संचयी रूप से 18 टन की शुद्ध गिरावट देखी गई। यह प्रबंधित धन में 22 टन की गिरावट के अनुरूप है, जो अधिक संस्थागत गतिविधि को दर्शाता है।
गोल्ड ईटीएफ की बिक्री का एक हिस्सा संभवतः खुदरा हाथों से आया है, जिसमें महीने की शुरुआत और 24 मार्च के बीच वैश्विक स्तर पर खोए गए 80 टन का बड़ा हिस्सा अमेरिका के पास है।
काउंसिल ने कहा, “सीटीए-संचालित बिक्री से गिरावट की गति बढ़ने की संभावना है। अनुमानित और वास्तविक रूप से रिपोर्ट की गई कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स (सीटीए) मार्च के मध्य में बहुत लंबे समय से आगे बढ़ रहे थे। जब सोना 16 मार्च को सात महीनों में पहली बार 50/55-दिवसीय चलती औसत से टूट गया, तो उन्होंने कथित तौर पर अपनी स्थिति को तेजी से खोल दिया।”
व्यापक क्रॉस-एसेट डिलीवरेजिंग भी सोने में फैल गई क्योंकि बाजार पूंजीकरण के सापेक्ष ऊंचे मार्जिन ऋण ने व्यापक इक्विटी बिक्री में योगदान दिया। बहु-परिसंपत्ति निवेशकों के रूप में सोने को परिसमापन दबाव का सामना करना पड़ा, जिसमें इक्विटी एक्सपोज़र वाले सीटीए, तरलता की जरूरतों को पूरा करने और पोर्टफोलियो जोखिम को कम करने के लिए पदों को कम करना शामिल है। बॉन्ड बाजार की गतिशीलता ने इस दबाव को मजबूत किया क्योंकि अमेरिकी बॉन्ड निकट अवधि के मुद्रास्फीति के झटके पर बेचे गए, जिससे 2 साल की नाममात्र पैदावार अधिक हो गई।
“सेंट्रल बैंक ऑफ द रिपब्लिक ऑफ तुर्किये (सीबीआरटी) द्वारा लगभग 50 टन सोने को संपार्श्विक के रूप में मुख्य रूप से स्वैप के माध्यम से उपयोग करने के फैसले के बाद केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप से कीमतों में गिरावट का दबाव और बढ़ गया है, जिससे बिक्री की अफवाहों को हवा मिल सकती है।”
रिपोर्ट में कहा गया है, “यह तरलता से प्रेरित था और सोने की रणनीति में कोई बदलाव नहीं था, जो यूएस फेड के आंकड़ों से समर्थित है, जिसमें बताया गया है कि उच्च ऊर्जा मूल्य जोखिम को कम करने के लिए केंद्रीय बैंकों द्वारा अमेरिकी ट्रेजरी की एकमुश्त बिक्री में वृद्धि हुई है।”
आगे देखते हुए, वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने पाया कि बुनियादी बातों ने खुद को फिर से मजबूत करना शुरू कर दिया क्योंकि डॉलर बढ़त बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा था और अप्रैल की शुरुआत में ईटीएफ प्रवाह सकारात्मक हो गया। जबकि तेल की कीमतों और संभावित क्रॉस-एसेट डिलीवरेजिंग के संबंध में जोखिम बने हुए हैं, रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशक मध्यम अवधि के क्षितिज पर सोने को अनुकूल रूप से देखना जारी रखते हैं।
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