एआई की चिंताएं वॉल स्ट्रीट पर लौट आई हैं। अब आयें.

वॉल स्ट्रीट पर एआई घबराहट वापस आ गई है।

Oracle, CoreWeave, SoftBank और OpenAI से जुड़ी अन्य कंपनियों के शेयरों में मंगलवार को गिरावट आई, वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा चैटजीपीटी निर्माता की रिपोर्ट के बाद उन तीनों में कम से कम 4% की गिरावट आई। अपने ही लक्ष्य से चूक गया था राजस्व और उपयोगकर्ताओं के लिए. इससे निवेशकों की चिंताएं पुनर्जीवित हो गईं कि प्रौद्योगिकी दिग्गज कृत्रिम बुद्धिमत्ता में बड़े पैमाने पर निवेश बहुत से लोगों को आशा के अनुरूप ब्लॉकबस्टर मुनाफा नहीं मिलेगा।

इस सप्ताह आने वाले प्रमुख एआई खिलाड़ियों की प्रमुख कमाई से ठीक पहले यह रिपोर्ट विशेष रूप से परेशान करने वाली थी। Alphabet, Amazon.com, Microsoft और Meta प्लेटफ़ॉर्म सभी हैं रिपोर्ट करने के लिए निर्धारित बुधवार को, एप्पल गुरुवार को पीछे चल रहा था, एक ऐसा दौर जिसमें कई लोगों को एक रैली का परीक्षण करने की उम्मीद थी जिसने प्रमुख सूचकांकों को आगे बढ़ाने में मदद की है हाल के रिकॉर्ड.

मंगलवार की गिरावट का असर नैस्डैक कंपोजिट पर पड़ा, जिससे टेक-हैवी इंडेक्स पिछले सत्र के रिकॉर्ड स्तर से 0.9% पीछे चला गया। S&P 500 में टेक शेयरों में सबसे बड़ी गिरावट रही, सेक्टर में 1.3% की गिरावट आई।

“बर्फ वास्तव में पतली है। पट्टा बहुत तंग है,” सिनोवस ट्रस्ट के पोर्टफोलियो मैनेजर और विश्लेषक डैन मॉर्गन ने कहा, जो ओरेकल, ब्रॉडकॉम और एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज जैसे ओपनएआई भागीदारों के शेयरों का मालिक है। “कोई भी सबूत जो सामने आएगा जो ओपनएआई, एंथ्रोपिक या इनमें से किसी भी कंपनी के बारे में संदेह बढ़ाएगा, जाहिर तौर पर बिकवाली पैदा करने वाला है।”

मॉर्गन ने कहा कि उन्होंने मंगलवार को अपनी स्थिति को समायोजित नहीं किया था और उन्हें नहीं लगता कि निवेशकों की चिंता व्यापक थी, क्योंकि आईबीएम, टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स और इंटेल सहित कंपनियों ने हाल के दिनों में मजबूत आय दर्ज की थी।

इसके बजाय, मंगलवार का घाटा ओपनएआई के कारोबार में सबसे बड़ी हिस्सेदारी वाली कंपनियों पर केंद्रित था। ओपनएआई ने फंडिंग सुरक्षित करने और कंप्यूटिंग संसाधनों तक पहुंच हासिल करने के लिए कंपनियों के साथ घनिष्ठ संबंध बनाए हैं, जो एआई सिस्टम को प्रशिक्षित करने और प्रश्नों के उत्तर प्रदान करने और उपयोगकर्ता अनुरोधों को निष्पादित करने के लिए आवश्यक हैं। इसने बीएनवाई मेलॉन से टारगेट तक कॉर्पोरेट संबंधों का एक रोस्टर बनाया है।

ओरेकल, एनवीडिया और सॉफ्टबैंक ओपनएआई के सबसे करीबी साझेदारों में से हैं, और कुछ निवेशक उन्हें एआई लीडर के पारिस्थितिकी तंत्र के हिस्से के रूप में देखने आए हैं। आकाशवाणी चुनौतियों का सामना करना पड़ा है ओपनएआई-लिंक्ड डेटा-सेंटर बिल्ड-आउट के वित्तपोषण में। एनवीडिया ओपनएआई के सबसे बड़े वित्तीय समर्थकों में से एक है और इसने ओपनएआई के अधिकांश विकास के दौरान उपयोग किए जाने वाले प्रोसेसर प्रदान किए हैं। सॉफ्टबैंक एक केंद्रीय फाइनेंसर भी रहा है।

Oracle के शेयरों में 4% की गिरावट आई। शीर्ष क्लाउड-कंप्यूटिंग भागीदार CoreWeave 5.8% गिर गया। सॉफ्टबैंक, जिसके पास है 60 बिलियन डॉलर से अधिक का वादा किया OpenAI के अनुसार, टोक्यो में व्यापार में 9% से अधिक की गिरावट आई – नवंबर के बाद से यह सबसे खराब एक दिवसीय प्रदर्शन है। एनवीडिया 1.6% गिर गया, जबकि ब्रॉडकॉम और एएमडी प्रत्येक 3% से अधिक गिर गए।

कुछ मामलों में, OpenAI आलोचकों ने निश्चित रूप से कहा है वित्तपोषण व्यवस्था प्रकृति में गोलाकार हैं, कंपनी के साझेदार फंडिंग प्रदान करते हैं और कंपनी उस साझेदार के साथ कंप्यूटिंग पर पैसा खर्च करती है।

ओपनएआई ने अपनी वित्तीय स्थिति का बचाव किया है और कहा है कि उसके नेता कंप्यूटिंग संसाधनों को सुरक्षित करने के लिए एकजुट हैं।

कंपनी ने मंगलवार को जर्नल के लेख के जवाब में कहा, “व्यवसाय सभी स्तरों पर सक्रिय है और आंतरिक रूप से मूड अविश्वसनीय रूप से सकारात्मक है।”

ओपनएआई के मुख्य कार्यकारी सैम ऑल्टमैन ने कंप्यूटिंग संसाधनों को तैयार करने के लिए पिछले साल के अंत में सैकड़ों अरब डॉलर के सौदे किए, जिनमें से कई मूल रूप से योजना के अनुसार अमल में लाने में विफल रहे। स्टार्टअप पर व्यापक बाजार धारणा, जो एक समय लगभग समान रूप से सकारात्मक थी, पिछले साल के अंत में ख़राब होने लगी।

कंपनी के पास है जब से स्थानांतरित किया गया है कोडिंग और एंटरप्राइज़ ग्राहकों पर अधिक सीधे ध्यान केंद्रित करने के लिए, जिसे एक कार्यकारी ने “साइड प्रोजेक्ट्स” कहा था, उसे हटा दिया और चैटजीपीटी 5.5 लॉन्च किया, एक ऐसा मॉडल जिसने कई बिजली उपयोगकर्ताओं से प्रशंसा हासिल की है।

ओपनएआई से कम सीधे संबंध रखने वाली टेक कंपनियों ने मंगलवार को बेहतर प्रदर्शन किया। माइक्रोसॉफ्ट ने 1% की बढ़त हासिल की, जबकि एप्पल ने 1.2% की बढ़त हासिल की। सॉफ्टवेयर फर्म एडोबी, सेल्सफोर्स और सर्विसनाउ सभी में तेजी आई, यह एक संकेत है कि चिंताएं बाजार के अन्य क्षेत्रों में नहीं फैली हैं जहां ए.आई. अस्थिरता को बढ़ावा दिया है हाल के महीनों में।

और मंगलवार की गिरावट अपेक्षाकृत कम थी। एसएंडपी 500 में ऊर्जा शेयरों में 1.7% की बढ़ोतरी हुई, जो ब्रेंट क्रूड के $111.26 तक चढ़ने से बढ़ गया, जो यूएस-ईरान संघर्ष विराम के बाद इसका उच्चतम स्तर है। उपभोक्ता वस्तुओं में 1% की वृद्धि हुई। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 0.1% से कम की गिरावट आई, जो कोका-कोला से 3.9% की बढ़ोतरी से उत्साहित है – अक्टूबर के बाद से यह सबसे बड़ी एक दिवसीय बढ़त है – कंपनी द्वारा कमाई की रिपोर्ट के बाद वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों को हराया.

निजी तकनीकी कंपनियों को कवर करने के लिए बैंक द्वारा पिछले साल नियुक्त किए गए सिटी विश्लेषक हीथ टेरी ने कहा कि उन्होंने व्यापक एआई पारिस्थितिकी तंत्र पर ओपनएआई के चूक गए लक्ष्यों के निहितार्थ के बारे में मंगलवार को ग्राहकों से सवाल पूछे थे।

टेरी ने कहा, “यह काफी हद तक $1.5 ट्रिलियन की संख्या से संबंधित है,” ओपनएआई के कुछ अधिकारियों ने अपने एआई बुनियादी ढांचे की जरूरतों की लागत का वर्णन करने के लिए उपयोग किए गए आंकड़े का जिक्र करते हुए कहा। “जब आप ओपनएआई के चरण में किसी कंपनी के लिए इस तरह की संख्या डालते हैं, तो निवेशक जोखिम पर ध्यान केंद्रित करेंगे और क्या गलत हो सकता है।” हाल ही में, स्टार्टअप ने लगभग 600 बिलियन डॉलर के छोटे आंकड़े का हवाला दिया है।

इवोक एडवाइजर्स के सह-मुख्य निवेश अधिकारी एलेक्स शाहिदी ने कहा कि ओपनएआई के सौदों की परिपत्रता ने बाजारों के लिए तस्वीर को जटिल बना दिया है। “लेकिन अंततः यह राजस्व है,” उन्होंने कहा। “आपको किसी बिंदु पर लाभ कमाना होगा।”

इस बीच, मजबूत नतीजों से भी निवेशकों के निराश होने का खतरा है।

शाहिदी ने कहा, “बार बहुत ऊंचा है।” “किसी बिंदु पर आप उन ऊंची उम्मीदों को पार नहीं कर पाएंगे। ऐसा लगता है जैसे हम उस बिंदु पर पहुंचना शुरू कर रहे हैं।”

जेरेड मितोविच को Jared.mitovich@wsj.com पर और ब्रैडली ओल्सन को breadley.olson@wsj.com पर लिखें।