विक्रम सुब्बुराज, सीईओ, Giottus.com
पिछले सप्ताह की गिरावट से उबरने के बाद बिटकॉइन ने जुलाई की शुरुआत मजबूती के साथ की है, लेकिन इस उछाल को प्रवृत्ति में निर्णायक बदलाव समझने की गलती नहीं की जानी चाहिए। दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी $63,300 के करीब कारोबार कर रही है, जो इसके हाल के निचले स्तर $58,000 से लगभग 8% अधिक है। अमेरिकी श्रम बाजार के नरम आंकड़ों और संस्थागत मांग में व्यापक पुनरुत्थान के बजाय डेरिवेटिव बाजारों में कुछ शॉर्ट कवरिंग के बाद जोखिम की भावना में सुधार से सुधार में मदद मिली है।
तकनीकी रूप से, बिटकॉइन ने $63,000 का निशान पुनः प्राप्त कर लिया है, लेकिन बाज़ार अभी भी $63,800 और $64,000 के बीच एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र के करीब पहुंच रहा है। इस क्षेत्र से ऊपर निरंतर आगे बढ़ने से $65,000 की ओर जाने का द्वार खुल सकता है। नकारात्मक पक्ष में, तत्काल समर्थन $62,400-62,500 के आसपास है, इसके बाद मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण $60,000 का स्तर है, जिसने हाल के सुधार के दौरान खरीदारों को बार-बार आकर्षित किया है। जब तक इनमें से किसी एक स्तर का उल्लंघन नहीं हो जाता, तब तक बाजार सीमित रहता है।
ऑन-चेन वैल्यूएशन मेट्रिक्स से पता चलता है कि बिटकॉइन अब पिछले साल के अंत में देखे गए विस्तारित स्तर पर कारोबार नहीं कर रहा है। क्रिप्टोक्वांट का एमवीआरवी अनुपात 2025 की चौथी तिमाही के दौरान 2.19 से गिरकर लगभग 1.13 हो गया है। व्यावहारिक रूप से, इसका मतलब है कि औसत बिटकॉइन धारक केवल 13% के अवास्तविक लाभ पर बैठा है, जबकि पिछली रैली के दौरान यह 100% से अधिक था। ऐतिहासिक रूप से, वह अवधि जब एमवीआरवी 1.0 के करीब गिरती है, वह बाजार के उचित मूल्य के करीब पहुंचने के साथ मेल खाता है, जहां सट्टा अधिशेष काफी हद तक समाप्त हो गया है और लंबी अवधि के निवेशक मुनाफा लेने के बजाय फिर से जमा करना शुरू कर देते हैं। बिटकॉइन की लगभग $53,400 की वास्तविक कीमत उस दृष्टिकोण को पुष्ट करती है। $63,300 के करीब हाजिर कीमत के साथ, बाजार सभी सिक्कों की औसत ऑन-चेन अधिग्रहण लागत से केवल 18-19% ऊपर कारोबार कर रहा है। यह पिछले चक्र शिखर की तुलना में बहुत कम फैला हुआ है और सुझाव देता है कि वर्तमान रैली एक स्वस्थ मूल्यांकन आधार पर बनाई जा रही है।
संस्थागत प्रवाह बाजार की सबसे बड़ी चिंता बनी हुई है। यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने जून के अंतिम सप्ताह में लगातार निकासी दर्ज की, जिसमें $444.5 मिलियन, $231 मिलियन, $222.6 मिलियन और $296 मिलियन का दैनिक शुद्ध बहिर्वाह शामिल है, जो 2 जुलाई को 223.5 मिलियन डॉलर के मामूली प्रवाह के साथ उलट गया। आने वाले हफ्तों में ईटीएफ प्रवाह की दिशा संभवतः यह निर्धारित करेगी कि बिटकॉइन मौजूदा रिकवरी पर निर्माण कर सकता है या नहीं।
निवेशकों को एक और वृहद भारी पखवाड़े के लिए भी तैयारी करनी चाहिए। 8 जुलाई को फेडरल रिजर्व मिनट्स की रिलीज, उसके बाद 14 जुलाई को यूएस सीपीआई मुद्रास्फीति रिपोर्ट, 15 जुलाई को निर्माता मूल्य सूचकांक और 28-29 जुलाई को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक, अमेरिकी ब्याज दरों की उम्मीदों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है। क्रिप्टो बाजार तरलता अपेक्षाओं में बदलाव के प्रति तेजी से संवेदनशील हो गए हैं, जिससे ये घटनाएं जुलाई के दौरान दिशात्मक कदमों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गई हैं।
प्रमुख altcoins में, बिटकॉइन के साथ-साथ भावना में सुधार हुआ है। इथेरियम $1,780 के करीब, बीएनबी $586 के करीब, एक्सआरपी $1.14 के करीब, सोलाना $81 के करीब और टीआरओएन $0.33 के करीब कारोबार कर रहा है। अधिकांश लार्ज-कैप altcoins ने पिछले 24 घंटों में मामूली बढ़त दर्ज की है, जिससे पता चलता है कि रिकवरी बिटकॉइन तक सीमित होने के बजाय व्यापक-आधारित है। हालाँकि, altcoins अपने पिछले चक्र के उच्चतम स्तर से कमज़ोर प्रदर्शन कर रहे हैं, यह दर्शाता है कि निवेशक हालिया उछाल के बावजूद चयनात्मक बने हुए हैं।
हमारी सलाह: व्यापक बाजार अल्पकालिक गति में सुधार और सतर्क संस्थागत स्थिति के बीच फंसा हुआ है। जब तक ईटीएफ प्रवाह में निरंतर सुधार नहीं दिखता और व्यापक आर्थिक अनिश्चितता कम होने लगती है, तब तक रैलियों को प्रतिरोध के पास बिकवाली के दबाव का सामना करना पड़ सकता है। तेज इंट्राडे चालों का पीछा करने के बजाय प्रमुख समर्थन स्तरों के आसपास अनुशासित संचय पर ध्यान केंद्रित करना निवेशकों के लिए बेहतर होगा।
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