स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक पहले से ही सार्वजनिक कंपनियां हैं

इस गर्मी में, एक बेतुकी कंपनी बेतुकी कीमत पर सार्वजनिक होने की योजना बना रही है। यदि रॉकेट निर्माता, इंटरनेट प्रदाता, आर्टिफिशियल-इंटेलिजेंस लैब और एलोन मस्क द्वारा नियंत्रित सोशल नेटवर्क स्पेसएक्स $2 ट्रिलियन के आसपास के मूल्यांकन पर $75 बिलियन के करीब कुछ भी जुटाता है, तो इसकी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) मंगल ग्रह पर उतरने के वित्तीय समकक्ष होगी।

स्पेसएक्स का गुरुत्वाकर्षण पहले से ही बहुत अधिक है सार्वजनिक बाज़ारों को झुकाना. नैस्डैक ने श्री मस्क को एक्सचेंज में आकर्षित करने के लिए अपने सूचकांक में कंपनियों को कितनी जल्दी शामिल किया जाता है, इस पर नियम बदल दिए हैं। इसके अलावा, कुछ सूचीबद्ध कंपनियां इसके निजी स्टॉक के लिए सार्वजनिक प्रॉक्सी बन गई हैं। सबसे स्पष्ट टेस्ला है। हालाँकि इसके पास स्पेसएक्स का केवल एक टुकड़ा है, यह जोड़ी हार्डवेयर, सॉफ्टवेयर और स्वयं श्री मस्क को साझा करती है। कुछ विश्लेषक एक समेकित मस्क इंक के अंतिम निर्माण की कल्पना करते हैं, ऑप्टिमस के शरीर के साथ एक औद्योगिक फ्रेंकस्टीन का राक्षस, टेस्ला का रोबोट, और ग्रोक का मस्तिष्क, एक्सएआई द्वारा विकसित चैटबॉट, जिसे स्पेसएक्स ने फरवरी में शामिल किया था। अन्य लोग चिंतित हैं कि स्पेसएक्स की लिस्टिंग टेस्ला को कमजोर कर सकती है: आखिरकार, श्री मस्क के प्रशंसक खुदरा निवेशक अपना पैसा उस कार निर्माता में क्यों लगाएंगे जिसकी बिक्री का मूल्य 14 गुना है, जबकि वे सुपर-इंटेलिजेंस के एक ब्रह्मांडीय निर्माता को 100 गुना पर खरीद सकते हैं?

टेस्ला अकेली बड़ी कंपनी नहीं है जिसका मूल्य स्पेसएक्स से जुड़ा है। Google की मूल कंपनी Alphabet के पास पिछले साल के अंत में इसका 6% स्वामित्व था। 2015 में किया गया यह निवेश, इसकी बैलेंस-शीट पर $107bn के निजी शेयरों का एक बड़ा हिस्सा है, जिसके बढ़ते मूल्यांकन ने पहली तिमाही में अल्फाबेट के कर-पूर्व लाभ का लगभग आधा योगदान दिया। मार्च में इकोस्टार, एक घाटे में चल रही टेलीकॉम कंपनी, बिना किसी कारण के S&P 500 इंडेक्स में शामिल हो गई, सिवाय इसके कि स्पेसएक्स में $11 बिलियन का स्टॉक उसे अपने स्पेक्ट्रम लाइसेंस बेचने के बदले में मिलने वाला है। “हमने अपना दांव लगा दिया है, और वह स्पेसएक्स के साथ है,” लगभग पांच दशकों तक खुद पर दांव लगाने के बाद इकोस्टार के संस्थापक ने कहा।

स्पेसएक्स खरीदना, बिटकॉइन खरीदने की तरह, सबसे छोटी कंपनी को भी एक सट्टा वाहन में बदल सकता है। एक्समैक्स पर विचार करें, जो अमेरिका में सूचीबद्ध एक फर्नीचर व्यवसाय है, जिसकी वार्षिक बिक्री केवल $17 मिलियन है। हाल तक इसे अपने शेयरों को डीलिस्ट किए जाने के खतरे का सामना करना पड़ा क्योंकि उनकी कीमत बहुत कम थी। हालाँकि, सितंबर के बाद से, इसने आक्रामक रूप से विशेष-उद्देश्यीय वाहनों (एसपीवी) में खरीदारी की है, जिसके बारे में इसका कहना है कि इसके पास स्पेसएक्स में शेयर हैं। अब इसका बाज़ार मूल्य अकथनीय $380 मिलियन है। Jet.ai, एक छोटी विमानन कंपनी जिसका मुख्य उत्पाद “चार्टरजीपीटी” नामक फ्लाइट-बुकिंग ऐप प्रतीत होता है, ने इसी तरह से बाजार का ध्यान आकर्षित करने का प्रयास किया, हालांकि अभी भी स्पेसएक्स के 5 मिलियन डॉलर के शेयरों की कीमत कम है, कंपनी का कहना है कि यह एक एसपीवी के माध्यम से इसका मालिक है।

स्पेसएक्स स्टॉक इन दिनों हर बड़ी वित्तीय कहानी की पृष्ठभूमि में फॉरेस्ट गंप की तरह छिपा हुआ है। दक्षिण कोरिया में बाज़ार आसमान छू रहे हैं। इसके सबसे बड़े दलालों में से एक, मिरे के शेयर की कीमत इस साल लगभग तीन गुना हो गई है – लेकिन इसका मुख्य कारण श्री मस्क के साम्राज्य में इसका छोटा निवेश है। प्राइवेट-क्रेडिट पैनिक में स्पेसएक्स की भी भूमिका रही है। इसके शेयरों का एक बड़ा हिस्सा, अजीब तरह से, ब्लू आउल के संकटग्रस्त ऋण देने वाले फंडों में से एक के पास है।

अमेरिकी वित्त अमेरिकी खाना पकाने के समान सिद्धांत के तहत काम करता है: जो औसत चाहता है, उसके पास प्रचुर मात्रा में होना चाहिए। तदनुसार, खुदरा निवेशकों के लिए कई अल्ट्रा-प्रोसेस्ड स्पेसएक्स-स्वाद वाले उत्पाद तैयार किए गए हैं। उल्लेखनीय रूप से, एक एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में सबसे बड़ी होल्डिंग एक एसपीवी है जो स्पेसएक्स स्टॉक रखती है। भविष्यवाणी बाजारों में कोई भी स्पेसएक्स के आईपीओ की तारीख, इसकी कीमत कितनी होगी, सौदे पर बैंक और क्या श्री मस्क कभी मंगल ग्रह पर पहुंचेंगे, इस पर दांव लगा सकता है।

ओपनएआई और एंथ्रोपिक की किस्मत पर दांव लगाने के लगभग उतने ही तरीके हैं, दो एआई प्रयोगशालाएं भी इस साल अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने की योजना बना रही हैं। ये निजी कंपनियाँ इतनी महत्वपूर्ण हैं कि उनकी किस्मत भी सार्वजनिक बाज़ारों से ही चमकती है। इस सप्ताह की रिपोर्ट है कि ओपनएआई ने कुछ वित्तीय लक्ष्यों को चूक लिया है, जिससे जापानी समूह सॉफ्टबैंक के शेयर की कीमत लगभग 10% कम हो गई है, जिसने मॉडल-निर्माता में बड़ी रकम का निवेश किया है। इस बीच, ज़ूम, एक वीडियो-कॉन्फ्रेंसिंग कंपनी, एंथ्रोपिक की कोडिंग क्षमताओं के कारण सॉफ़्टवेयर स्टॉक के हालिया नरसंहार से बच गई है – क्योंकि यह एंथ्रोपिक का एक हिस्सा है।

जब स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रोपिक के अधिकारी अपनी लिस्टिंग से पहले रुचि बढ़ाने के लिए दुनिया की वित्तीय राजधानियों का दौरा करते हैं, तो वे असामान्य रूप से उन निवेशकों को आकर्षित करेंगे जो पहले से ही उनके व्यवसायों से अच्छी तरह परिचित हैं। एक बार जब कंपनियां पूंजी का पहाड़ खड़ा कर लेती हैं, तो उनके मालिकों को ऐसे शेयरधारकों द्वारा बहुत अधिक परेशान किए जाने की संभावना नहीं होती है। स्पेसएक्स का नियंत्रण श्री मस्क के पास रहेगा; सैम अल्टमैन द्वारा संचालित ओपनएआई और डारियो अमोदेई द्वारा संचालित एंथ्रोपिक, शेयरधारक लोकतंत्र को अपनाने की संभावना नहीं रखते हैं। इन कंपनियों का प्रशासन कमोबेश वैसा ही रह सकता है, लेकिन उनकी लिस्टिंग से बाजार बदल जाएगा। शानदार सात शानदार दस बन जाएगा। पहली बार निवेशक उस तकनीक के बारे में नियमित, लेखा परीक्षित वित्तीय जानकारी पचाएंगे जिसका वादा पूरे बाजार पर हावी होता दिख रहा है।

दीवाना

अमेरिकी पूंजीवाद एक महान प्रयोग के दौर से गुजर रहा है। इसकी कंपनियों का मूल्य कहीं अधिक केंद्रित होता जा रहा है, यहां तक ​​कि उनमें निवेश करने के तरीके भी बढ़ रहे हैं। इसका परिणाम यह होता है कि विशाल कंपनियों की एक छोटी सी श्रेणी पर दांव की असीमित संख्या दिखाई देती है। स्पेसएक्स में शेयरों के लिए अजीब छाया बाजार प्रवृत्ति का एक चरम उदाहरण है, लेकिन यह पैटर्न सार्वजनिक शेयर बाजार पर भी दिखाई देता है जो जल्द ही इसमें शामिल हो जाएगा। 1990 के दशक के उत्तरार्ध से सूचीबद्ध अमेरिकी कंपनियों की संख्या में लगभग लगातार गिरावट आ रही है, हालांकि उनका संयुक्त मुनाफा बढ़ गया है। साथ ही, निवेश साधनों की संख्या में विस्फोट हुआ है: अब सूचीबद्ध कंपनियों की तुलना में अधिक ईटीएफ हैं। बाज़ार कम से कम प्रसिद्ध अधिकारियों-और अधिक से अधिक अज्ञात जुआरियों के इर्द-गिर्द निर्मित होते हैं।