युद्ध से खाड़ी का 6 ट्रिलियन डॉलर का खजाना ख़त्म हो जाएगा

हाल के वर्षों में गल्फ को-ऑपरेशन काउंसिल (जीसीसी) के छह सदस्यों की संप्रभु-संपत्ति ने निवेश की दुनिया को सबसे आगे बढ़ाया है। बहरीन, कुवैत, ओमान, कतर, सऊदी अरब और संयुक्त अरब अमीरात (यूएई) के हाइड्रोकार्बन किटियों ने 2021 के बाद से 430 बिलियन डॉलर से अधिक की पूंजी तैनात की है। प्रत्येक पेट्रोडॉलर के लिए वे निवेश करते हैं, 75 पेट्रोसेंट विदेशों में समाप्त हो जाते हैं, कृत्रिम-बुद्धिमत्ता प्रिय और निजी ऋण से लेकर प्रीमियर लीग फुटबॉल क्लब और टिकटॉक तक हर चीज में। वे वैश्विक स्तर पर $5 ट्रिलियन से अधिक की संपत्ति की देखरेख करते हैं, जो 2021 में $3 ट्रिलियन से अधिक है।

जीवाश्म ईंधन के बाद जीवन की योजना बनाने के दूरदर्शी प्रयास अचानक युद्ध की क्रूर वास्तविकता से बाधित हो रहे हैं। कंसल्टेंसी वेलिजेंस के अनुसार, क्षेत्र में अमेरिकी सहयोगियों के खिलाफ ईरान के जवाबी हमलों ने पहले ही 25 अरब डॉलर मूल्य के तेल और गैस बुनियादी ढांचे को नष्ट कर दिया है। इसे फिर से बनाने की आवश्यकता होगी – और होर्मुज जलडमरूमध्य को बायपास करने के लिए पाइपलाइनों पर $ 30 बिलियन से 50 बिलियन डॉलर के खर्च के साथ पूरक किया जा सकता है, जिस पर ईरान ने अपनी पकड़ साबित कर दी है। बढ़ती क्षेत्रीय अस्थिरता के बीच, जीसीसी देशों को रक्षा पर अधिक खर्च करने की आवश्यकता होगी, कम से कम इंटरसेप्टर मिसाइलों और अन्य हथियारों को फिर से जमा करने की आवश्यकता नहीं होगी। और यह सब होना आवश्यक है क्योंकि ऊर्जा निर्यात सहित आर्थिक गतिविधियों में व्यवधान के कारण उनकी अर्थव्यवस्था धीमी हो गई है। दुबई (यूएई का हिस्सा) पहले ही व्यवसायों के लिए प्रोत्साहन पैकेज की घोषणा कर चुका है।

गहरी जेब वाले फंडों से निश्चित रूप से कुछ बिल का भुगतान करने की उम्मीद की जाएगी, जैसा कि उन्होंने पिछले संकटों में किया था। एक शोध फर्म ग्लोबल एसडब्ल्यूएफ के डिएगो लोपेज़ का अनुमान है कि महामारी के दौरान अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी (यूएई से भी) ने 24 बिलियन डॉलर और कुवैत इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी ने 25 बिलियन डॉलर निकाले, जो प्रबंधन के तहत उनकी संपत्ति के 3-4% के बराबर है। अपने देशों के ध्वज वाहकों में हिस्सेदारी रखने वाले अमीराती और कतरी फंडों ने एयरलाइंस को 4 बिलियन डॉलर की सहायता दी।

श्री लोपेज़ का मानना ​​है कि इस तरह की बड़ी पूंजी कॉल फंड के लक्ष्य आवंटन में गड़बड़ी करती हैं और अगले वर्षों में अन्य परिसंपत्ति वर्गों में निवेश को प्रतिबंधित करती हैं। और इस बार की एक्सरसाइज और भी नाज़ुक होगी. एक बात के लिए, पिछले पांच वर्षों में फंडों ने अतरल निजी परिसंपत्तियों में अधिक निवेश किया है। अमीराती और सऊदी वाहनों ने एआई स्टार्टअप और डेटा केंद्रों में क्रमशः लगभग $100 बिलियन और कुछ $40 बिलियन का निवेश किया है। 2021 और 2025 के बीच जीसीसी की संप्रभु संपत्ति का लगभग 140 बिलियन डॉलर संपत्ति और बुनियादी ढांचे में चला गया, और शायद 80 बिलियन डॉलर निजी ऋण में चला गया। ऐसे निवेशों को बांड या सार्वजनिक इक्विटी की तुलना में चुटकी में ख़त्म करना कठिन होता है। उनमें से कुछ को भारी घाटे पर ही बेचा जा सका।

अन्य निवेश विदेश नीति के लक्ष्यों से जुड़े हैं, जैसे खाद्य सुरक्षा और महत्वपूर्ण खनिज सुनिश्चित करना। यदि फंड सरकारों के बीच व्यवस्था के हिस्से के रूप में समझौते पर हस्ताक्षर करते हैं, तो इन्हें भी खोलना मुश्किल हो सकता है। कई अफ्रीकी देशों में खदानों और खेतों में यूएई की हिस्सेदारी है। सऊदी अरब के सार्वजनिक निवेश कोष (पीआईएफ) ने ब्राजील में खनन व्यवसायों और दक्षिण-पूर्व एशिया में कृषि व्यवसायों का समर्थन किया है।

आखिरी जटिलता जीसीसी अर्थव्यवस्थाओं को पेट्रोलियम से परे ले जाने की राष्ट्रीय महत्वाकांक्षाओं के प्रति फंड का बढ़ता जोखिम है। एल’इमाद, जनवरी में अबू धाबी द्वारा बनाया गया एक वाहन है, जिसने अमीरात के मौजूदा धन कोष एडीक्यू को अवशोषित किया है, जिसमें टीएक्यूए, एक उपयोगिता, एडी पोर्ट्स ग्रुप, एक बंदरगाह ऑपरेटर, अबू धाबी हवाई अड्डे और एतिहाद रेल सहित राष्ट्रीय बुनियादी ढांचा ऑपरेटरों में बड़ी हिस्सेदारी है। एक अन्य अबू धाबी पॉट, मुबाडाला, अमीरात के वित्तीय केंद्र अल मरियाह द्वीप और एक नवीकरणीय-ऊर्जा फर्म मसदर के विस्तार को वित्त पोषित कर रहा है।

जैसे-जैसे ईरानी प्रोजेक्टाइलों ने विदेशियों और उनके पैसे के लिए अमीर खाड़ी देशों के आकर्षण में सेंध लगाई है, घरेलू निवेश अचानक जोखिम भरा दिखने लगा है। क्षेत्र के माध्यम से कम हो रहे एयरलाइन यातायात का असर पहले से ही स्थानीय हवाईअड्डा संचालकों और एयरलाइनों के आय विवरणों पर पड़ रहा है। युद्ध शुरू होने के बाद से फंड के पोर्टफोलियो में लक्जरी होटलों में औसत अधिभोग और दैनिक दरों में हर हफ्ते गिरावट आई है। मुबाडाला और दुबई के निवेश निगम के सह-स्वामित्व वाले बड़े स्मेल्टर एमिरेट्स ग्लोबल एल्युमीनियम ने कहा है कि मिसाइल के मलबे से हुए नुकसान की मरम्मत में एक साल तक का समय लग सकता है। एल्डार जैसी संपत्ति कंपनियां, जो आंशिक रूप से मुबाडाला के स्वामित्व में हैं, को आवासीय बिक्री और पट्टे की गतिविधि में गिरावट का सामना करना पड़ रहा है। यह सब नकदी प्रवाह को अवरुद्ध कर रहा है और ऐसे व्यवसायों द्वारा निधियों को दिए जाने वाले लाभांश में कमी आएगी।

क्षेत्र की कुछ और फ़ारोनिक परियोजनाएँ पहले से ही अस्थिर स्थिति में लग रही थीं। जनवरी में मुकाब पर निर्माण निलंबित कर दिया गया था, एक विशाल घन के आकार की गगनचुंबी इमारत जो सऊदी राजधानी रियाद में 50 अरब डॉलर के आवासीय और वाणिज्यिक जिले का केंद्रबिंदु थी। युद्ध के कारण परियोजना का फिर से शुरू होना असंभव हो गया है। मार्च में, संघर्ष के कुछ हफ़्ते बाद, सऊदी अरब ने एक रेगिस्तानी स्की रिसॉर्ट ट्रोजेना और एक भविष्यवादी दीवार के आकार के शहर द लाइन के कुछ अनुबंध रद्द कर दिए। कम से कम पीआईएफ के लिए, जिसने कई सऊदी पहलों का समर्थन किया है, बड़ी गिरावट अपरिहार्य है।

पिछले महीने मियामी में पीआईएफ द्वारा आयोजित एक निवेश जंबूरी में, फंड के बॉस, यासिर अल-रुमाय्यान, राज्य में अधिक विदेशी निवेश आकर्षित करने की उम्मीद कर रहे थे। “अतीत में, हमने सऊदी को दुनिया के सामने लाने की कोशिश की थी,” उन्होंने वित्त दिग्गजों की भीड़ से कहा। “अब हम उस चरण में हैं जहां हम दुनिया को सऊदी में लाना चाहते हैं।” विभिन्न परियोजनाओं की बाधाओं को देखते हुए, यह पहले से ही एक कठिन बिक्री होने वाली थी। समय-समय पर ईरानी हमलों का खतरा इसे आसान नहीं बनाता है। निवेश बैंकरों की रिपोर्ट है कि विदेशी ठेकेदार विभिन्न खाड़ी परियोजनाओं से पीछे हट रहे हैं और कुछ पश्चिमी निवेशक ठंडे रुख अपना रहे हैं।

श्री रुमाय्यान ने इस बात पर भी जोर दिया कि पीआईएफ दुनिया भर में अपने निवेश के लिए प्रतिबद्ध है। उन्होंने जोर देकर कहा, “हम अपना रिटर्न तिमाहियों में नहीं, बल्कि दशकों में मापते हैं।” दरअसल, किसी को भी जीसीसी फंडों के आंशिक स्वामित्व वाली परिसंपत्तियों की तीव्र बिक्री की उम्मीद नहीं है। उनमें से अधिकांश फिलहाल बाहर निकलने की जल्दी में नहीं दिख रहे हैं। सिंगापुर में एक निवेश सलाहकार का कहना है कि उनकी फर्म द्वारा मध्यवर्ती सौदों में शामिल छह खाड़ी संप्रभु फंडों में से केवल एक ने पिछले महीने में पैसा निकाला है। उनका कहना है कि घरेलू मुनाफ़ा घटने के साथ, विश्वसनीय विदेशी आय और भी अधिक महत्वपूर्ण हो गई है।

यह सच हो सकता है. लेकिन इससे यह भी पता चलता है कि फंडों का ध्यान भविष्य पर जोखिम भरे दांवों से हटकर यहां और अभी नकदी पैदा करने वाली सुस्त संपत्तियों पर केंद्रित हो सकता है। इस बीच, घर पर, उनका अधिक पैसा नई अर्थव्यवस्था खड़ी करने के बजाय पुरानी अर्थव्यवस्था के पुनर्निर्माण में जाएगा। युद्ध जितना लंबा चलेगा – और यह जितने गहरे घाव छोड़ेगा – फंडों के लिए यह दिखावा करना उतना ही कठिन होगा कि कुछ भी नहीं बदला है।