एआई का वित्तीयकरण अभी शुरुआत है| व्यापार समाचार

इस साल केवल पांच अमेरिकी टेक दिग्गज 700 अरब डॉलर का पूंजी व्यय करने के लिए तैयार हैं, क्योंकि डेटा केंद्रों में निवेश की आवश्यकता है। कृत्रिम होशियारी उछाल. निवेशक लंबे समय से यह कहते रहे हैं कि “डेटा नया तेल है”; अब वे इसे संसाधित करने के लिए और अधिक खर्च करने के लिए कंपनियों का समर्थन कर रहे हैं। तुलनात्मक रूप से, तेल और गैस उद्योग ने पिछले साल अन्वेषण और उत्पादन में केवल $570 बिलियन का निवेश किया।

फिर भी दूसरे अर्थ में, डेटा-या कम से कम चिप्स जिस पर इसे संग्रहीत और हेरफेर किया जाता है – अभी भी तेल से बहुत पीछे है। ग्राफ़िक्स प्रोसेसिंग इकाइयाँ (जीपीयू) वित्तीय बाज़ारों में एक छोटी भूमिका निभाती हैं। सच है, कुछ ऋण उन्हें संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते हैं, लेकिन उनकी कीमत निर्धारित करना और बेचना कठिन रहता है। जीपीयू डेरिवेटिव के लिए व्यावहारिक रूप से कोई बाजार नहीं है, जो व्यापारियों को जोखिमों (जैसे कि मूल्य दुर्घटना) को पार्सल करने और ऑफलोड करने की अनुमति देता है। इसलिए चिप्स और उनके द्वारा उत्पन्न प्रसंस्करण शक्ति (या “गणना”) वॉल स्ट्रीट द्वारा वित्त पोषित किए जाने के लिए तैयार हैं – ठीक उसी तरह जैसे तेल, आवास और उनके सामने असंख्य अन्य संपत्तियां। नए अन्वेषकों की एक लहर ऐसा ही करने की आशा रखती है।

शेयर-ट्रेडिंग को और अधिक कुशल बनाने के लिए 2016 में स्थापित एक फिनटेक फर्म OneChronos को लें। कंपनी का लक्ष्य जून तक कंप्यूट के लिए एक बाजार लॉन्च करना है, जिस पर सामानों के बंडलों की नीलामी की जा सकती है। इसने ऑक्शनोमिक्स के साथ जोड़ी बनाई है, जिसकी स्थापना पॉल मिलग्रोम ने की थी, जिन्होंने 2020 में अर्थशास्त्र के लिए नोबेल पुरस्कार जीता था। इसके बाद ओर्न है, जिसने एनवीडिया के लोकप्रिय एच100 सहित चिप्स की कीमतों पर नज़र रखने वाला एक सूचकांक लॉन्च किया है। स्टार्टअप भौतिक जीपीयू पर पुट ऑप्शंस-डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स बेचने की भी योजना बना रहा है, जो कीमतें तेजी से गिरने पर भुगतान करते हैं।

आखिरकार, विश्वसनीय बेंचमार्क और तरल डेरिवेटिव बाजारों का संयोजन जीपीयू के बास्केट द्वारा संपार्श्विक बांड का समर्थन कर सकता है, जैसे कि व्यक्तिगत ऋण के बंडलों द्वारा समर्थित। कुछ निवेशकों के पास कैलिफ़ोर्निया के उपभोक्ताओं या ओहियो के कार्यालय बाज़ार का विस्तृत ज्ञान है। फिर भी कई लोग क्रेडिट-कार्ड ऋण और वाणिज्यिक बंधक द्वारा संपार्श्विक बांड को तोड़ देते हैं।

ऐसा बाज़ार बनाने के लिए कुछ भयावह बाधाओं को दूर करना होगा। शायद सबसे बड़ी बात यह है कि सबसे उन्नत चिप्स तेजी से अपना मूल्य खो देते हैं, क्योंकि यहां तक ​​कि अधिक शानदार चिप्स भी बाजार में आ जाते हैं। मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि इससे अल्फाबेट, माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और ओरेकल को अगले चार वर्षों में $680 बिलियन का मूल्यह्रास रिकॉर्ड करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है। इस तरह का कोई भी अनुमान भारी अनिश्चितता के अधीन है, क्योंकि कोई भी निश्चित रूप से नहीं जान सकता कि प्रौद्योगिकी कैसे प्रगति करेगी। यह जीपीयू द्वारा संपार्श्विक ऋण के खरीदारों के लिए एक बड़ा जोखिम दर्शाता है जिसकी कीमत में अप्रत्याशित रूप से गिरावट आ सकती है। अब भी, चिप्स के सबसे बड़े खरीदारों के लिए, नवीनतम मॉडलों की तुलना एक दशक पहले के मॉडलों से करना सुपरसोनिक जेट की तुलना घोड़े और गाड़ी से करने जैसा है।

फिर ट्रेडिंग गणना में कठिनाइयाँ हैं। उपयोगकर्ताओं को अपने डेटा केंद्रों के काफी करीब रहने की आवश्यकता है, जिन्हें ईंधन के विपरीत, एक स्थान से दूसरे स्थान पर नहीं ले जाया जा सकता है। और इसलिए कीमतें एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र में बहुत भिन्न होती हैं, क्योंकि व्यापार प्रवाह के लिए आपूर्ति और मांग का मिलान करना आसान नहीं होता है।

हालाँकि, यदि ऐसी बाधाओं को दूर किया जा सकता है, तो अधिक परिष्कृत वित्तीय साधनों का पुरस्कार बेहद मूल्यवान होगा। व्युत्पन्न अनुबंध उन जोखिमों को आवंटित करने में मदद कर सकते हैं – उदाहरण के लिए, विशेष प्रकार की चिप अचानक बेकार हो जाती है – उन व्यापारियों को जो वास्तव में प्रीमियम के बदले में उन्हें लेना चाहते हैं। इससे जीपीयू पर निर्भर व्यवसाय मॉडल वाली कंपनियों को कम चिंता करने की अनुमति मिल सकती है कि उनकी संपत्ति तेजी से अप्रचलित हो सकती है और वे अपने परिचालन में सुधार पर अधिक ध्यान केंद्रित कर सकते हैं। इसके विपरीत, कंप्यूट-भूखे स्टार्टअप के लिए उधार लेना आसान होगा यदि उनके ऋण को चिप्स के साथ संपार्श्विक बनाया जा सकता है, फिर दूसरों के साथ बंडल किया जा सकता है और बांड के रूप में बेचा जा सकता है।

शायद जीपीयू में नवाचार का उन्माद, और इसलिए उनके अप्रत्याशित मूल्यह्रास का जोखिम, वित्तीयकरण को पूरी ताकत से आगे बढ़ाने से पहले थोड़ा ठंडा करना होगा। लेकिन इसके संभावित लाभों पर नज़र रखने वाले अमेरिकी अधिकारियों के पास आशावाद का अच्छा कारण है। उनमें से बहुतों को चिंता है कि प्रतिस्पर्धी, विशेष रूप से चीन में, उनकी वैज्ञानिक और तकनीकी उपलब्धियों का अनुकरण कर सकते हैं। वे संभवतः वित्तीय इंजीनियरिंग के क्षेत्र में अमेरिका की असाधारणता के खतरों के बारे में कम चिंता कर सकते हैं।

हार्डवेयर और हार्ड पावर के युग में, वित्तीय वास्तुकला के महत्व को भूलना आसान है जो खंडित बाजारों को जोड़ सकता है। जोखिम का मूल्य निर्धारण, बंडल और हस्तांतरण करने की क्षमता एक बहुत बड़ा लाभ है। यह पूंजी को अनलॉक कर सकता है, उधार लेने की लागत कम कर सकता है और इस तरह संपूर्ण उद्योगों के विकास को गति दे सकता है। और वित्तीय इंजीनियर, विशेषकर पश्चिम में, ऐसा करने में बहुत अच्छे हो गए हैं। यदि चिप्स का वित्तीयकरण किया जा सकता है, तो वॉल स्ट्रीट यह करेगा।