क्या एआई खर्च युद्ध में अंततः कोई पलक झपकाएगा? (एचटी टेक)

अपने एआई खर्च पर लगाम लगाने वाली बड़ी तकनीक कुछ लोगों के लिए आकर्षक संभावना हो सकती है। यह महंगा भी होगा.

यह अभी तक कार्ड में नहीं दिख रहा है। इस महीने के अंत में आने वाली दूसरी तिमाही की रिपोर्ट संभवतः एक और अवधि दिखाएगी एआई निवेश को झटका. वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का अनुमान है कि विज़िबल अल्फा के सर्वसम्मति अनुमान के अनुसार, Google, Microsoft, Amazon.com और मेटा प्लेटफ़ॉर्म द्वारा संयुक्त पूंजीगत व्यय साल दर साल 74% बढ़कर जून-अंत तिमाही में 168 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया।

यह खर्च कम करने वाला है दोनों मुक्त नकदी प्रवाह और उन चार कंपनियों के शेयर की कीमतें; केवल Google-पैरेंट अल्फाबेट ही इस वर्ष S&P 500 से बेहतर प्रदर्शन करने में सफल रही है।

लेकिन कुछ संकेत यह भी हैं कि एआई पर बड़े पैमाने पर खर्च करने वाले कम से कम अपने निवेश को तर्कसंगत बनाने के और तरीके तलाश रहे हैं। पिछले महीने स्पेसएक्स के सार्वजनिक होने से पहले, इसके एक्सएआई व्यवसाय ने एंथ्रोपिक के साथ अपनी कंप्यूटिंग क्षमता को प्रभावी ढंग से साझा करने के लिए 1.25 बिलियन डॉलर प्रति माह के लिए एक बड़े समझौते पर हस्ताक्षर किए थे।

स्पेसएक्स को आम तौर पर “हाइपरस्केल” तकनीकी कंपनियों में नहीं गिना जाता है, जिन्हें उनके कंप्यूटिंग नेटवर्क के लिए नामित किया गया है। लेकिन एलोन मस्क की रॉकेट कंपनी ने पिछले साल अपने एआई डिवीजन पर पूंजीगत व्यय में 12.7 बिलियन डॉलर खर्च किए – जो कि रॉकेट व्यवसाय पर खर्च किए गए खर्च से तीन गुना है – और विश्लेषकों को उम्मीद है कि विजिबल अल्फा के अनुसार, इस साल इस लक्ष्य के लिए 37 बिलियन डॉलर से अधिक खर्च किए जाएंगे।

अब मेटा शायद उस कार्रवाई में शामिल हो रहा है। ब्लूमबर्ग ने पिछले सप्ताह रिपोर्ट दी थी कि सोशल-नेटवर्क दिग्गज अपने द्वारा बनाए गए व्यापक एआई नेटवर्क का उपयोग करके क्लाउड-कंप्यूटिंग व्यवसाय विकसित कर रहा है।

मेटा को उस उद्योग में बहुत देर हो जाएगी; Amazon, Microsoft और Google सभी एक दशक से अधिक समय से व्यवसायों को क्लाउड सेवाएँ बेच रहे हैं। लेकिन बर्नस्टीन रिसर्च के विश्लेषक मैडिसन रेज़ाई का कहना है कि मेटा के नेटवर्क का पैमाना पहले से ही “क्लाउड प्रदाता पदचिह्नों को आसानी से टक्कर देता है।” उनका अनुमान है कि कंपनी के पास अब लगभग 20 गीगावाट कंप्यूटिंग क्षमता है और अगले कुछ वर्षों में अतिरिक्त 14GW ऑनलाइन आ जाएगी।

उस क्षमता में से कुछ को किराए पर देना प्रभावी रूप से पुष्टि करेगा कि मेटा ने अपने निर्माण में जरूरत से ज्यादा काम किया है। संस्थापक और मुख्य कार्यकारी मार्क जुकरबर्ग ने मई के अंत में कंपनी की वार्षिक शेयरधारक बैठक में यह बात कही। क्लाउड सेवा के निर्माण के बारे में एक निवेशक के सवाल के जवाब में जुकरबर्ग ने कहा, “हमने अभी तक ऐसा नहीं किया है क्योंकि हमें लगता है कि हमारे पास गणना के लिए उपयोग है।” “लेकिन जाहिर है, अगर हम ऐसे बिंदु पर पहुंचते हैं जहां हमें लगता है कि हमने जरूरत से ज्यादा निर्माण कर लिया है, तो हमारे पास यह एक विकल्प है।”

बड़ा सवाल यह होगा कि क्या अतिरिक्त क्षमता को किराए पर देना निरंतर मेगा-खर्च की अल्पकालिक भरपाई है, या एक संकेत है कि इस तरह का खर्च कम होने वाला है। मेटा अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट और गूगल से छोटी कंपनी है, लेकिन यह अपने एआई निवेश में सबसे महत्वाकांक्षी रही है। जुकरबर्ग ने सोशल नेटवर्क को एआई का सुपरचार्ज्ड रूप विकसित करने के लिए पहला प्रयास करने के लिए मेटा सुपरइंटेलिजेंस लैब्स नामक एक डिवीजन का निर्माण किया है। मेटा को उम्मीद है कि इस वर्ष वह अपने राजस्व का आधे से अधिक हिस्सा पूंजीगत निवेश पर खर्च करेगी, जो संभवतः एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में उसके जीवन में पहली बार उसके मुक्त नकदी प्रवाह को नकारात्मक क्षेत्र में ले जाएगा।

किसी भी मेगाकैप टेक दिग्गज द्वारा अपने एआई कैपेक्स को कम करने की संभावना चिंताजनक है मोटे तौर पर तकनीकी निवेशकों के लिए। एआई खर्च ने चिप कंपनियों, सर्वर और अन्य तकनीकी हार्डवेयर के निर्माताओं के साथ-साथ मेमोरी चिप्स और डेटा स्टोरेज सिस्टम के निर्माताओं के व्यवसाय को बढ़ा दिया है। इसके परिणामस्वरूप बड़े पैमाने पर बाजार में उनकी प्रासंगिकता तेजी से बढ़ी है। एसएंडपी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के आंकड़ों के मुताबिक, एसएंडपी 500 में अकेले चिप कंपनियां अब ब्लू चिप इंडेक्स के कुल मार्केट कैप का लगभग 18% हिस्सा बनाती हैं, जबकि पांच साल पहले यह लगभग 5% थी।

अधिकांश विश्लेषकों को संदेह है कि मेटा वास्तव में अपने खर्च को कम करने की योजना बना रहा है। जेफ़रीज़ के ब्रेंट थिल ने लिखा, “मेटा एआई दौड़ से दूर नहीं जा रहा है; यह प्रारंभिक, आक्रामक क्षमता प्रतिबद्धताओं को रणनीतिक मूल्य निर्माण विकल्प में बदल रहा है।” फिर भी, यह विचार कि कंपनी के एआई चक्र के इस चरण में अतिरिक्त क्षमता है, भौंहें चढ़ाती है। कीबैंक कैपिटल के जस्टिन पैटरसन ने कहा, “यह अनुमान योग्य है कि एमएसएल की महत्वाकांक्षाओं का दायरा मेटा के मूल एआई लक्ष्यों की तुलना में कम हो गया है जब उसने पूंजीगत व्यय चक्र शुरू किया था।”

किसी भी मामले में, जो निवेशक एआई निवेश चक्र को करीब से देख रहे हैं, वे ज्यादा जोखिम नहीं उठा रहे हैं। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट के बाद एआई-एक्सपोज़्ड शेयरों में भारी गिरावट आई, पीएचएलएक्स सेमीकंडक्टर इंडेक्स दो दिनों की अवधि में 11% गिर गया, क्योंकि एनवीडिया, ब्रॉडकॉम, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेस और इंटेल जैसे प्रमुख चिप नाम गिर गए हैं। मेमोरी कंपनियाँ उनका प्रदर्शन और भी बुरा रहा है; उस समय एसके हाइनिक्स और माइक्रोन में से प्रत्येक को क्रमशः 17% और 15% का नुकसान हुआ। तकनीकी क्षेत्र में व्यापक बिकवाली से नैस्डेक को दो दिनों में लगभग 2 प्रतिशत अंक का नुकसान हुआ। कैटरपिलर, डेटा सेंटरों के लिए जनरेटर बेचने वाले व्यवसाय के साथ दूसरा सबसे बड़ा डॉव औद्योगिक घटक, दो दिन की अवधि में 10% गिरा।

आय रिपोर्ट के आने वाले दौर में चार तथाकथित हाइपरस्केल कंपनियों को भविष्य के खर्च के इरादों का संकेत देने का मौका मिलेगा। अपने स्वयं के पूर्व अनुमानों के आधार पर, Google, Amazon, Meta और Microsoft द्वारा संयुक्त पूंजीगत व्यय इस वर्ष $710 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है। लेकिन 2027 में इसे आश्चर्यजनक रूप से 1 ट्रिलियन डॉलर तक ले जाना भी इस वर्ष की अपेक्षा की लगभग आधी वृद्धि दर का प्रतिनिधित्व करेगा।

एआई खर्च की दौड़ के लिए निवेशकों का उत्साह बहुत बड़ी संख्या के नियम से कम हो सकता है।