विभिन्न मापदंडों के आधार पर बांडों को कैसे वर्गीकृत करें| व्यापार समाचार

भारतीय बांड बाज़ार का आकार बहुत बड़ा है, कुछ ट्रिलियन डॉलर का है। इस विशाल बाज़ार में, सरकार, कॉर्पोरेट और अन्य संस्थाएँ विभिन्न प्रकार के बांड जारी करती हैं।

एक खुदरा निवेशक के लिए, विभिन्न प्रकार के बांडों को समझना और निवेश के लिए किसे चुनना है, यह समझना भारी पड़ सकता है। इस लेख में, हम विभिन्न मापदंडों के आधार पर बांडों के वर्गीकरण को देखेंगे।

1. जारीकर्ता: विभिन्न संस्थाएँ ऋण बाज़ार में बांड जारी करती हैं। इनमें से कुछ में शामिल हैं:

2. कार्यकाल: जिस अवधि के लिए बांड जारी किए जाते हैं, उसके आधार पर उन्हें निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है।

3. क्रेडिट रेटिंग: किसी बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग दर्शाती है कि किसी निवेशक के लिए इसमें निवेश करना कितना सुरक्षित है। भारत में, बांड के लिए क्रेडिट रेटिंग सेबी-पंजीकृत क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा दी जाती है, जिनमें क्रिसिल, आईसीआरए, केयर आदि शामिल हैं। उदाहरण के लिए, क्रिसिल रेटिंग स्केल इस प्रकार है।

बीबीबी- और उससे ऊपर की क्रेडिट रेटिंग वाले बांड को निवेश ग्रेड माना जाता है। इन रेटिंग वाले बांड में डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम से मध्यम होता है। रूढ़िवादी जोखिम प्रोफ़ाइल वाले निवेशक उन पर विचार कर सकते हैं।

बीबी+ और उससे नीचे की क्रेडिट रेटिंग वाले बांड को गैर-निवेश ग्रेड माना जाता है। इन बांडों को उच्च-उपज बांड, सट्टा बांड या जंक बांड के रूप में भी जाना जाता है। उनमें डिफॉल्ट का जोखिम अधिक होता है। ये बांड निवेशकों को उच्च जोखिम की भरपाई करने के लिए निवेश-ग्रेड बांड की तुलना में उच्च ब्याज दर प्रदान करते हैं। वे आक्रामक जोखिम प्रोफ़ाइल वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं।

4. रुचि प्रकार: किसी बांड पर दी जाने वाली ब्याज दर या तो निश्चित होती है या फ्लोटिंग होती है। एक निश्चित दर बांड के लिए, कूपन दर पूरे कार्यकाल के लिए, यानी परिपक्वता तक तय रहती है। आइए जी-सेक के उदाहरण से समझें: 7.17% जीएस 2028।

उपरोक्त 8 जनवरी 2018 को जारी किया गया 10-वर्षीय जी-सेक है। बांड 7.17% की कूपन दर के साथ जारी किया गया है। यह 2028 तक पूरे बांड कार्यकाल के दौरान 7.17% प्रति वर्ष की निश्चित ब्याज दर का भुगतान करेगा। ब्याज का भुगतान हर साल 8 जनवरी और 8 जुलाई को अर्धवार्षिक रूप से किया जाता है।

फ्लोटिंग-रेट बांड के लिए, कोई निश्चित कूपन दर नहीं है। इसमें एक परिवर्तनीय कूपन दर है, जिसे निर्दिष्ट अंतराल पर रीसेट किया जाता है। रीसेट हर छह महीने या सालाना हो सकता है। आइए फ्लोटिंग रेट सेविंग बॉन्ड 2020 (कर योग्य) योजना के तहत आरबीआई द्वारा जारी फ्लोटिंग रेट सेविंग बॉन्ड (एफआरएसबी) के उदाहरण से समझते हैं।

एफआरएसबी कूपन दर एनएससी दर पर (+) 35 आधार अंकों के प्रसार के साथ प्रचलित राष्ट्रीय बचत प्रमाणपत्र (एनएससी) दर से जुड़ी या जुड़ी हुई है। कूपन दर हर साल 1 जनवरी और 1 जुलाई को अर्ध-वार्षिक रूप से रीसेट की जाती है।

वर्तमान एनएससी ब्याज दर 7.70% (जनवरी 2026 तक) है। तो, एफआरएसबी ब्याज दर 8.05% है (एनएससी दर पर (+) 35 आधार अंकों का प्रसार)।

कुछ बांड कोई ब्याज नहीं देते हैं, लेकिन उनके अंकित मूल्य पर छूट पर जारी किए जाते हैं। इन्हें शून्य-कूपन बांड के रूप में जाना जाता है। परिपक्वता पर, उन्हें अंकित मूल्य पर भुनाया जाता है। एक निवेशक का लाभ उस कीमत के बीच का अंतर है जिस पर उन्होंने बांड भुनाया और जिस कीमत पर उन्होंने बांड खरीदा। उदाहरण के लिए, सरकारी ट्रेजरी बिल पर कोई ब्याज नहीं दिया जाता है, और अंकित मूल्य पर छूट पर जारी किए जाते हैं। परिपक्वता पर, सरकार उन्हें अंकित मूल्य पर भुनाती है।

दूसरी ओर, असुरक्षित बांड में कोई सुरक्षा नहीं होती है। निवेशकों को चुकाने के लिए बांड जारीकर्ता की विश्वसनीयता पर निर्भर रहना पड़ता है। सुरक्षित बांड, अपनी संपार्श्विकता के कारण, असुरक्षित बांड की तुलना में कम जोखिम भरे होते हैं। असुरक्षित बांड निवेशकों को उनमें निवेश करने से होने वाले अतिरिक्त जोखिम की भरपाई करने के लिए उच्च ब्याज दर का भुगतान करते हैं।

एक पुटेबल बांड को निवेशक द्वारा बांड जारीकर्ता को वापस (प्रारंभिक मोचन) बेचा जा सकता है। निवेशक इस विकल्प का प्रयोग तब करता है जब बाजार की ब्याज दरें बढ़ जाती हैं। बांडों को भुनाकर, निवेशक मोचन आय को उच्च ब्याज दरों पर नए बांडों में पुनर्निवेशित कर सकता है, जिससे अधिक कमाई हो सकती है।

कॉल करने योग्य बांड निवेशक को कॉल जोखिम वहन करने के लिए क्षतिपूर्ति करने के लिए उच्च ब्याज दर का भुगतान करते हैं। पुटटेबल बांड कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं क्योंकि वे निवेशक को बाजार की ब्याज दरें बढ़ने की स्थिति में परिपक्वता से पहले उन्हें भुनाने की सुविधा देते हैं।

बांड कार्यकाल को समझने से निवेशक को उन्हें अपने वित्तीय लक्ष्य की समय-सीमा में मैप करने में मदद मिलती है। ब्याज भुगतान आवृत्ति को समझने से बांड को नकदी प्रवाह आवश्यकताओं के साथ संरेखित करने में मदद मिलती है। पुट ऑप्शन होने से वित्तीय आपातकाल के दौरान शीघ्र मोचन संभव हो जाता है। इस प्रकार, बांड वर्गीकरण को समझना निवेशक को जोखिम प्रोफाइल, वित्तीय लक्ष्य समयरेखा, नकदी प्रवाह की आवश्यकता और वित्तीय आपात स्थितियों के लिए तैयार रहने के आधार पर बांड का चयन करने का अधिकार देता है।