अमेरिकियों का मूड निश्चित रूप से ख़राब है। शेयर बाज़ार निश्चित रूप से नहीं है।
यह आमतौर पर इस तरह काम नहीं करता है। इसके बजाय, ऊंची स्टॉक कीमतें ऐतिहासिक रूप से खुश उपभोक्ताओं से जुड़ी रही हैं, और इसके विपरीत भी। यहां देखिए कि क्या हो रहा है।
भावना कितनी बुरी है?
अमेरिकी रवैया अभी एक तरह का मील का पत्थर साबित हुआ है। शुक्रवार को, मिशिगन विश्वविद्यालय ने बताया कि उपभोक्ता भावना का सूचकांक 70 वर्षों के सर्वेक्षणों में अब तक के सबसे निचले स्तर पर गिर गया है।
इस साल की शुरुआत में धारणा पहले से ही कम थी, लेकिन फरवरी के अंत में ईरान युद्ध शुरू होने के बाद इसमें तेजी से गिरावट आई और गैस की कीमतें तेजी से बढ़ा दी गईं.
इस साल तक पिछला न्यूनतम स्तर जून 2022 में था, जब मुद्रास्फीति दशकों में उच्चतम स्तर पर चल रही थी। शुक्रवार की भावना रीडिंग उस संख्या से भी 10% कम थी।
मिशिगन विश्वविद्यालय के उपभोक्ता सर्वेक्षण के निदेशक जोआन सू ने कहा, “कीमतें बेहद ऊंची बनी हुई हैं, पिछले चार वर्षों में श्रम बाजार स्पष्ट रूप से कमजोर हो गए हैं, और अब हम युद्ध के बीच में हैं।” “मुझे नहीं लगता कि यह तथ्य कि हम जून 2022 से नीचे हैं, किसी के लिए आश्चर्य की बात होनी चाहिए।”
स्टॉक कितने अच्छे हैं?
लेकिन अगर आप शेयर बाजार को देखें, तो आप कभी भी भावना के इतने निचले स्तर पर होने की कल्पना नहीं करेंगे। इसके अलावा शुक्रवार को, एसएंडपी 500 लगातार आठवें सप्ताह उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, और डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज लगातार दूसरे दिन रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया।
और ऐसा नहीं है कि स्टॉक ऊंचे हैं। वे वास्तव में महँगे भी प्रतीत होते हैं।
एसएंडपी 500 का मूल्यांकन 40.8 है, जैसा कि इसके चक्रीय रूप से समायोजित मूल्य/आय अनुपात द्वारा मापा जाता है। यह येल विश्वविद्यालय के अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर द्वारा लोकप्रिय किया गया एक मीट्रिक है, जिन्होंने संपत्ति की कीमतों पर अपने काम के लिए 2013 में अर्थशास्त्र नोबेल जीता था।
शिलर के डेटा के 145 वर्षों में केवल दूसरी बार यह 40 से ऊपर था, वह 2000 की शुरुआत में डॉट-कॉम बुलबुले के चरम के ठीक पहले और बाद के वर्षों में था।
वर्ष 2000 भी वह समय था जब मिशिगन भावना सूचकांक सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था। तब से यह कभी भी उन स्तरों के करीब भी नहीं पहुंचा है।
मिशिगन सर्वेक्षण के अनुसार, भारी स्टॉक पोर्टफोलियो वाले अमेरिकी औसतन अपने साथियों की तुलना में बेहतर महसूस कर रहे हैं। लेकिन पिछले समय के विपरीत जब स्टॉक का मूल्यांकन ऊंचा रहा है, वे अभी भी अपेक्षाकृत नाखुश हैं।
तो जिस तरह से चीज़ें आम तौर पर काम करती हैं, उससे आज का दिन इतना अलग क्यों हो गया है? अर्थशास्त्रियों के पास कुछ विचार हैं।
2000 में वापस
उदाहरण के तौर पर वर्ष 2000 को लें, जब मजबूत शेयर बाज़ार और खुश उपभोक्ताओं का विशिष्ट पैटर्न सच साबित हुआ।
जॉन्स हॉपकिन्स यूनिवर्सिटी में सेंटर फॉर फाइनेंशियल इकोनॉमिक्स के निदेशक रॉबर्ट बारबेरा का कहना है कि उस समय शेयर बाजार और अमेरिकी एक साझा आशावाद का जवाब दे रहे थे। अर्थव्यवस्था बढ़ रही थी और नौकरियाँ बढ़ रही थीं, और मुद्रास्फीति शांत थी। शीत युद्ध समाप्त हो गया था, चीन खुल रहा था और अमेरिकी सरकार अधिशेष चला रही थी।
आज की ही तरह, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के साथ, एक परिवर्तनकारी नई तकनीक जोर पकड़ रही थी। लेकिन इंटरनेट को लेकर विचारधारा यह थी कि यह दुनिया को जोड़ेगा और जीवन को बेहतर बनाएगा। एआई नहीं है सकारात्मक दृष्टि से देखा गया.
2026 कैसा लगता है
बारबरा तीन चीजों की ओर इशारा करते हैं जो आज के अलगाव को समझा सकती हैं, जिनमें से कोई भी एक दूसरे से पूरी तरह अलग नहीं है।
सबसे पहले, स्टॉक की कीमतें उन बुनियादी सिद्धांतों के संपर्क से बाहर हो सकती हैं जहां अमेरिकी अर्थव्यवस्था जा रही है और तेजी से नीचे जाने का खतरा है। दूसरे शब्दों में, उपभोक्ताओं का नाखुश होना सही है।
दूसरा, स्टॉक एक ऐसे भविष्य की भविष्यवाणी कर सकते हैं जिसके बारे में कई अमेरिकियों ने अभी तक सोचा नहीं है – एक, मान लीजिए, जिसमें ईरान के साथ युद्ध समाप्त हो जाएगा, मुद्रास्फीति कम हो जाएगी और विकास में तेजी आएगी। दूसरे शब्दों में, स्टॉक का उत्साहपूर्ण दिखना सही है।
और तीसरा? हाल ही में शेयर बाज़ार में उत्साह बढ़ाने वाली सबसे बड़ी चीज़ एआई रही है, जो रही भी है बढ़ते गुस्से का स्रोत कई अमेरिकियों के बीच. ऐसी दुनिया जहां कंपनियां श्रम लागत को कम करने और अपने लाभ मार्जिन को नाटकीय रूप से बढ़ाने के लिए एआई का उपयोग कर सकती हैं, शेयरों के लिए अच्छी है। लेकिन वह एक ऐसी दुनिया भी हो सकती है जहां अधिक लोग काम ढूंढने के लिए संघर्ष करते हैं।
बारबेरा ने कहा, “चाँद पर शेयर बाज़ार और बढ़ती निराशा एक ही चीज़ को प्रतिबिंबित कर रहे हैं।”
जस्टिन लाहार्ट को यहां लिखें जस्टिन.लाहार्ट@wsj.com
